Perché l’economia cinese non si sta aggiustando?

Che cosa è andato storto? Dopo la sua reintegrazione nell’economia globale nel 1978, La Cina è diventata il paese con la crescita più spettacolare della storia. La riforma fondiaria, l’industrializzazione e l’aumento dei redditi hanno fatto uscire quasi 800 milioni di persone dalla povertà estrema. L’economia cinese, che nel 1980 produceva solo un decimo di quanto produceva stato unitoOra è tre quarti più grande. Ma invece di riprendersi dopo che il governo ha abbandonato la politica diCovid zeroAlla fine del 2022 si passa da una trincea all’altra.

L’economia è cresciuta ad un tasso annuo di appena il 3,2% nel secondo trimestreuna delusione che sembra ancora peggiore se si considera, secondo una stima attendibile, che stato unito Può crescere di circa il 6%. I prezzi delle case sono crollati e i costruttori, che spesso vendono le case prima che siano costruite, si sono scontrati con un muro, spaventando gli acquirenti. La spesa dei consumatori, gli investimenti delle imprese e le esportazioni sono rimaste stagnanti. E mentre gran parte del mondo soffre di un’inflazione molto elevata, Cina Soffre del problema opposto: prezzi al consumo più bassi durante l’anno fino a luglio. Alcuni analisti lo avvertono Cina Puoi cadere in una trappola deflazionistica come questa Giappone Negli anni ’90.

Tuttavia, in qualche modo, Rivolgersi al Giappone è una diagnosi noiosa dei mali della Cina. Il fallimento cronico della crescita sarà peggiore Cina Perché la sua popolazione è più povera. Il tenore di vita Giappone Era circa il 60%. stato unito nel 1990; uno di Cina Oggi è inferiore al 20%. E diversamente Giappone, Cina Soffre anche di qualcosa di più profondo della debole domanda e del pesante indebitamento. Molti dei suoi problemi derivano da fallimenti più generali nella sua politica economica, che si aggravano quando è presidente Xi Jinping Centralizzazione del potere.

Circa dieci anni fa, i tecnocrati cinesi erano visti come scienziati.. All’inizio presiedevano a una meraviglia economica. Dopo, Cina È stata l’unica grande economia che ha risposto alla crisi finanziaria globale del 2007-2009 con un potere di stimolo sufficiente; Alcuni commentatori sono arrivati ​​al punto di dirlo Cina Ha salvato l’economia mondiale. Negli anni 2000, ogni volta che l’economia vacillava, le autorità sfidavano le previsioni di disastro rendendo il credito più economico, costruendo infrastrutture o stimolando il mercato immobiliare.

Ma durante ogni episodio i debiti pubblici e privati ​​aumentarono. Crescevano anche i dubbi sulla sostenibilità del boom immobiliare e sulla reale necessità di nuove infrastrutture. Oggi i politici sono in difficoltà. E saggiamente, non vogliono più elefanti bianchi o una rinascita della bolla immobiliare. Né può fare abbastanza con modelli di stimolo più desiderabili, come la spesa per le pensioni e l’aiuto alle famiglie povere per rilanciare i consumi, perché qualcosa Ha abbandonato la sua politica di “aiuti” e il governo vuole un deficit ufficiale non superiore al 3% del PIL.

come conseguenza di, La risposta alla decelerazione è stata modesta. I politici non sono nemmeno disposti a tagliare drasticamente i tassi di interesse. Il 21 agosto hanno deluso gli investitori tagliando il tasso di interesse a un anno di 0,1 punti percentuali.

Questa scarsa risposta alla bassa crescita e all’inflazione è l’ultimo di una serie di errori politici.. Arroganza Cina In politica estera e nella sua politica industriale e commerciale si è esacerbato il conflitto economico con stato unito. Nel suo paese, non aveva affrontato adeguatamente gli incentivi speculativi nel settore immobiliare e il sistema in cui i costruttori si assumevano impegni enormi che assumevano un’importanza trasversale. A partire dal 2020, le autorità di regolamentazione hanno distrutto i mercati reprimendo le aziende di tecnologia di consumo di successo che erano viste come ultra-monopolistiche e monopolistiche. Durante la pandemia, le autorità hanno guadagnato tempo con i lockdown ma non sono riuscite a vaccinare un numero sufficiente di persone per un’uscita ordinata, e sono state poi sopraffatte dal ceppo altamente contagioso Omicron.

Perché il governo continua a commettere errori? Uno dei motivi è che la crescita a breve termine non è più una priorità per gli Stati Uniti Partito Comunista Cinese (BCC). Le prove indicano qualcosa crede che Cina Deve prepararsi ad un conflitto economico e possibilmente militare prolungato con esso stato unito. Ecco perché oggi sottolinea la ricerca della grandezza, della sicurezza e della resistenza nazionale Cina. Sei disposto a fare sacrifici materiali per raggiungere questi obiettivi e, nella misura in cui desideri crescere, deve essere “di alta qualità”.

Ma anche di serie qualcosadecisioni PCC Si sbagliano. Il crollo della politica “zero Covid” ha minato il prestigio qualcosa. L’attacco alle aziende tecnologiche ha spaventato gli imprenditori. SÌ Cina E se la deflazione dovesse cadere nella trappola di una deflazione continua a causa del rifiuto delle autorità di rilanciare i consumi, il debito aumenterebbe nel suo valore reale e graverebbe maggiormente sull’economia. Soprattutto se solo PCC Continuare ad aumentare il tenore di vita indebolirà la loro presa sul potere e limiterà la loro capacità di recuperare terreno stato unito.

Quindi i crescenti fallimenti politici sembrano meno un nuovo approccio altruistico alla sicurezza nazionale che un semplice processo decisionale sbagliato. In passato ha coinciso con la centralizzazione del potere qualcosa e sostituire i tecnocrati con i suoi lealisti al vertice. Cina Un tempo tollerava le controversie sulla sua economia, ma oggi attira gli analisti con un falso ottimismo. Recentemente ha smesso di pubblicare dati desolanti sulla disoccupazione giovanile e sulla fiducia dei consumatori. C’è ancora abbondanza di talento ai più alti livelli di governo, ma è ingenuo aspettarsi che la burocrazia produca analisi razionali o idee creative quando il messaggio dall’alto è che la lealtà conta sopra ogni altra cosa. invece di, Le decisioni sono sempre più soggette a un’ideologia che mescola la sfiducia della sinistra nei confronti dei ricchi uomini d’affari con la riluttanza della destra a distribuire denaro ai poveri disoccupati..

Il fatto che i problemi Cina Partire dall’alto significa che andranno avanti. E le cose potrebbero peggiorare, poiché i maldestri politici sono alle prese con le crescenti sfide che l’economia deve affrontare. La popolazione sta invecchiando rapidamente. stato unito È sempre più ostile e cerca di soffocare settori dell’economia cinese, come la produzione di chip, che considera strategicamente importanti. Più raggiungi, più Cina A stato unitoTanto più difficile è colmare il divario, perché le economie centralizzate sono più brave a imitare che a innovare.

Aspettative liberali riguardo Cina Spesso era falso. Nel primo decennio del ventunesimo secolo, i leader occidentali credevano erroneamente che il commercio, i mercati e la crescita avrebbero guidato la democrazia e la libertà individuale. Ma la Cina sta ora mettendo alla prova la relazione inversa: se un maggiore autoritarismo danneggia l’economia. Vi sono prove crescenti di ciò e del fatto che, dopo quattro decenni di rapida crescita, Cina Entra in un periodo di delusione.

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