Macroeconomia internazionale L’Italia potrebbe presto diventare il Paese più indebitato d’Europa (144% del PIL nel 2028 dal 137% nel 2023)

Ricerca Santander | Il credito italiano torna al centro dell’attenzione. E, ovviamente, non per la sua performance da inizio anno, che rimane forte, con uno spread BTP di -40 pb YTD (e -6 pb MTD) su 10 anni. La portata è stata aggiunta agli avvertimenti della Commissione della scorsa settimana sui nuovi deficit nel 2025 nella tarda serata di venerdì, avvertendo che, con le tendenze attuali, l’Italia potrebbe presto diventare il paese più indebitato d’Europa (144% del PIL nel 2028 dal 137% nel 2023). Ieri l’indice MIB è diventato chiaramente sottoperformante, con il titolo Intesa in ribasso di quasi il 6%. I rapporti debito/Pil a livello sovrano hanno goduto di chiari miglioramenti visivi alimentati da tassi di inflazione record. Il rallentamento dell’inflazione rende ulteriori miglioramenti più strettamente legati agli esercizi di consolidamento fiscale. Scope ha spiegato come l’Italia abbia bisogno di un avanzo primario di 135 miliardi di euro tra il 2025 e il 2029 (consolidamento cumulato di 5,8 punti percentuali di PIL) per raggiungere un percorso di riduzione del debito di 1 punto percentuale all’anno nello scenario di CPI al 2% e PIL a 1 %. Ma come fa questo importo a salire a 300.000 milioni di euro in uno scenario IPC dell’1% e fino a 440.000 milioni di euro se anche il PIL rallenta all’1%? Anche la Commissione, nelle nuove previsioni di primavera, ha alzato le previsioni sul disavanzo molto più in alto delle aspettative del governo e al 4,7% nel 2025 (dal 4,4% nel 2024 e dal 7,4% nel 2023). In breve, in attesa dei primi PMI di maggio, se i segnali positivi verranno confermati nel mondo dei fondamentali, lo slancio potrebbe iniziare a cambiare nella seconda metà del 2024/24. Tuttavia, come nota anche Scoop, la BCE ha chiarito che i paesi con profili di deficit eccessivo (EDP) potranno accedere al TPI, se necessario, purché continuino a raggiungere i loro obiettivi di consolidamento fiscale a medio termine.