Sono finiti i tempi in cui Bruxelles alzava la mano alla Francia perché era la Francia. È questa la giustificazione utilizzata nel 2016 dall’allora presidente della Commissione europea, Jean-Claude Juncker, per concedere libertà di azione finanziaria a Parigi, nonostante la sua deviazione nei conti pubblici. Sono passati otto anni, la crisi finanziaria è stata superata e la pandemia ha preso piede, spingendo l’UE ad attivare la clausola di salvaguardia dalla disciplina fiscale richiesta dai suoi trattati per mantenere conti pubblici sani con deficit e debiti massimi del 3% e del 60%. del PIL rispettivamente.

Come stringere nuovamente la cinghia è stata la battaglia principale dei ministri dell’economia nel 2023, e la questione non è stata affrontata, come al solito, da Francia e Germania. Ora le nuove regole fiscali sono state riattivate e non basta che la Francia sia la Francia per evitare di aprire procedure per deficit eccessivo. Il suo deficit ha raggiunto il 5,5% nel 2023, anno preso come riferimento, e non si prevede alcun miglioramento significativo nei prossimi anni: 5,3% alla fine del 2024 e 5% l’anno prossimo. Oltre a superare il limite di oltre due punti, il debito, che in questo caso costituisce un’aggravante, arriva al 110,6%.

L’Italia si trova ad affrontare una situazione simile, con la sua deviazione di bilancio che ha raggiunto il 7,4% l’anno scorso, anche se le proiezioni comunitarie del governo indicano che questa deviazione scenderà al 4,4% quest’anno, per poi raggiungere il 4,7% nel 2025. Questo è ben al di sopra della soglia del Santo 3%. . , aggravato dal fatto che il debito sta aumentando in modo significativo (137,3% del PIL).

E la Spagna? Inoltre non soddisfa gli standard richiesti dalle regole finanziarie, ma non è più uno degli studenti più ribelli dell’Unione europea. Lo stigma spagnolo era tale che lo stesso Pedro Sánchez, annunciando al Congresso la “notizia straordinaria” della Commissione Europea, affermò che Bruxelles aveva “tolto” la Spagna dalle misure di disavanzo eccessivo, nelle quali il paese non era nemmeno inserito. Le regole fiscali sono sospese dal 2020. La Spagna, infatti, è uscita da questo processo nel giugno 2019.

La verità è che la Commissione europea non l’ha aperta affatto e l’ha addirittura perdonata perché la Spagna tecnicamente non soddisfaceva nessuno dei requisiti. Lo scostamento di bilancio è stato lo scorso anno del 3,6%, sei decimi sopra la soglia, ma anche superiore al 3,5% che il Governo comunitario aveva individuato come accettabile per l’occasione. Anche il debito è molto più alto del limite consentito, pari al 105,5%.

«La situazione era davvero estrema, ma ha prevalso la temporalità», spiegano la decisione fonti comunitarie. Ciò che conta, quindi, è che la Spagna chiuderà il 2024 al 3% e al 2,5% l’anno dopo. Queste fonti aggiungono, riferendosi alla mancanza di budget per quest’anno: “Anche in assenza di misure, la Spagna effettivamente rispetterà”. L’andamento dell’economia spagnola è in crescita.

Le notizie da Bruxelles permettono al governo di mostrare il petto. “Da parte nostra, stiamo facendo tutto il possibile. Abbiamo fondamentali solidi”, ha detto il ministro dell’Economia Carlos Corbo il giorno dopo l’incontro con i suoi omologhi della zona euro in Lussemburgo. “Il fatto è che la Spagna non ha squilibri nell’economia aggregata , e che non rappresenti un deficit pubblico eccessivo, è il modo migliore per evitare qualsiasi contagio dalla Francia o altrove”, ha affermato, riferendosi al potenziale effetto di contagio di un premio di rischio elevato.

Ma fonti comunitarie suggeriscono che la decisione della Commissione europea genera dubbi in alcune capitali. Tutti gli occhi sono puntati su Berlino, soprattutto sul ministro delle finanze liberale Christian Lindner, che è diventato il principale rappresentante dell’ortodossia fiscale. È lui, infatti, che ha costretto la disciplina fiscale ad andare oltre, stabilendo l’obbligo di continuare ad aggiustare il disavanzo anche quando questo è inferiore al 3%, con il presupposto di un cuscino in caso di nuove crisi inattese, come è accaduto con il coronavirus o l’emergenza sanitaria. crisi finanziaria. Situazione finanziaria.

Ma anche la Germania rischia di smettere di essere il primo studente dell’Ue. L’economia tedesca è entrata in una recessione tecnica e si è contratta dello 0,3% nel 2023. Gli esperti prevedono che la crescita sarà stabile nei prossimi mesi, e Bruxelles prevede che raggiungerà lo 0,1% quest’anno e l’1% l’anno prossimo, che è il livello più basso del mondo e la zona euro. Il rimorchiatore europeo è stato sequestrato e questo rischia di trascinare giù altri paesi, anche se i tecnici ritengono che la Spagna sia riuscita a superare questo effetto. Ma la sua crescita, che supera la media europea e la crescita del resto delle grandi, non aiuta a tirare il carro dell’intero club.

Il problema degli investimenti pubblici in Germania

Nonostante la Germania sia prossima alla perfezione in termini di disciplina fiscale, con un deficit del 2,5% l’anno scorso che intende ridurre all’1,6% e all’1,2% negli anni successivi e un debito pari a circa il 62% del Pil, la Commissione europea conferma che La Germania si avvicina… Perfezionista in fatto di disciplina finanziaria. Nella lista delle economie che soffrono di squilibri. Ma Spagna, Francia e Portogallo sono stati esclusi da questo round. Italia e Grecia continuano, ma i loro squilibri sono scesi alla categoria dell’eccessivo.

Uno dei punti deboli dell’economia tedesca evidenziati dai tecnici comunitari è lo “squilibrio tra risparmi e investimenti”. “Gli investimenti pubblici sono aumentati in percentuale del Pil, ma non sono stati sufficienti a coprire il fabbisogno di investimenti pubblici, soprattutto a livello comunale”, accusa Bruxelles nel suo rapporto sui due decenni in cui “gli investimenti pubblici netti globali si sono avvicinati allo zero”. .” Questo è ciò che getta un’ombra sulla principale economia europea. Inoltre, a Bruxelles non vedono all’orizzonte un miglioramento di questa situazione proprio “a causa dell’inasprimento della politica fiscale”.

“L’economia tedesca ha dovuto affrontare una crescita persistentemente debole a causa della debole domanda interna, che dovrebbe riprendersi solo gradualmente”, afferma l’analisi comunitaria. I consumi privati ​​sono diminuiti dello 0,7%, poiché l’inflazione ha ridotto il reddito reale delle famiglie. Gli investimenti sono diminuiti dello 0,7% a causa della debolezza degli investimenti nell’edilizia. “I volumi delle esportazioni sono diminuiti in un contesto di debolezza del commercio globale, ma le importazioni sono diminuite ulteriormente poiché la domanda interna è rimasta debole”. Inoltre, non si prevede una piena ripresa degli investimenti privati.

Nonostante i dati poco incoraggianti forniti da alcune analisi dettagliate dell’Esecutivo comunitario, il vicepresidente economico, Valdis Dombrovskis, ha inviato un messaggio di rassicurazione assicurando che sta iniziando a “uscire dalla sua testa” in un momento in cui le principali sfide Il futuro è quello di rafforzare la propria competitività per non rimanere indietro rispetto a potenze come la Cina e gli Stati Uniti.