Il mondo è in stagflazione

La recessione inflazionistica si verifica quando l’economia soffre di prezzi elevati e quindi di una diminuzione del livello di attività economica. Questi due movimenti possono essere osservati nelle economie del Nord America e dell’Europa, con i loro effetti sul resto dei paesi.

Negli Stati Uniti, l’indice dei prezzi al consumo urbani di agosto è aumentato dello 0,6% su base mensile, destagionalizzato, ed è aumentato del 3,7% negli ultimi 12 mesi, su base non stagionale. L’indice per tutte le materie prime, ad eccezione di alimentari ed energia, è aumentato nello stesso mese, superando il 4,3% annuo senza destagionalizzazione.

Gli Stati Uniti hanno diversi indicatori di variazione dei prezzi, che possono escludere alcuni elementi e includerne altri. Il settore alimentare ha registrato un aumento del 4,3% su base annua, mentre l’energia ha registrato un calo del -3,6% su base annua. Si prevede un aumento della capacità energetica a livello globale, quindi l’aumento annuo dei prezzi del 3,7% dovrebbe essere più elevato.

Fonte: Ufficio nordamericano di statistica del lavoro.

Il prezzo del West Texas Intermediate (WTI) è dal 12 ottobre 2023, 84,69 USD. Si può vedere nella serie storica dal 1985 al 2023 che ci sono stati tre picchi storici: 131 dollari nel luglio 2008, 122 dollari nel marzo 2012 e 117 dollari nel giugno 2022.

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Fonte: Investing.com

Attualmente stiamo assistendo a diversi fattori che determineranno l’impennata energetica globale:

1- La guerra in Medio Oriente.

L’OPEC è l’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e coordina le politiche petrolifere dei suoi paesi membri per influenzare il mercato petrolifero internazionale. I paesi membri dell’OPEC sono: Algeria, Angola, Ecuador, Gabon, Iraq, Iran, Qatar, Kuwait, Libia, Nigeria, Arabia Saudita, Venezuela ed Emirati Arabi Uniti. Il paniere registrato da questa organizzazione è il prezzo medio del petrolio prodotto dai paesi membri e viene utilizzato come punto di riferimento per i prezzi del petrolio. Dato l’attuale conflitto in Israele, si prevede che i paesi produttori ridurranno la produzione di petrolio per cercare di aumentare i prezzi dell’energia in risposta al conflitto bellico.

2- La guerra in Ucraina.

L’Agenzia internazionale per l’energia stima che l’Unione europea abbia speso lo scorso anno quasi 400 miliardi di euro per l’acquisto di gas, quasi tre volte la bolletta del 2021. Si stima che gli aiuti finanziari applicati dai paesi dell’Unione europea per alleviare la crisi tra cittadini e imprese ammontino a non meno di 657.000 milioni di euro. La sola Germania, un Paese che dipende fortemente dal gas, ha stanziato 265 miliardi di euro. Anche se la crisi energetica viene spesso descritta come una delle peggiori conseguenze dell’invasione russa dell’Ucraina, in realtà essa precede la guerra. Si stima che il 60% del GNL di cui l’Europa avrà bisogno nel 2023 sarà sotto forma di quantità non contrattualizzate provenienti dal mercato spot. Ciò costringerà l’Europa a competere con il mercato globale, compresa l’Asia, e porterà probabilmente a un declino del mercato quest’anno. Allo stesso tempo, in questo scenario si prevede un aumento anche dei prezzi dei prodotti alimentari, dato che l’Ucraina è il sesto produttore di cereali al mondo.

3- Il mancato impatto delle energie rinnovabili sull’energia.

I combustibili fossili rappresentano oltre l’80% della produzione di energia in tutto il mondo, anche se le fonti di energia pulita acquistano maggiore potenza. Quasi solo il 29% dell’elettricità proviene attualmente da fonti energetiche rinnovabili.

4- L’arrivo dell’inverno negli Stati Uniti e in Europa.

Con l’avvicinarsi dell’inverno in Europa e Nord America, sarà necessario un maggiore consumo di energia e quindi ci sarà un aumento della domanda di carburante. Date le attuali restrizioni dovute alla guerra in Ucraina e Israele, si verificherà una diminuzione dell’offerta che porterà ad un aumento del prezzo del carburante.

I paesi europei stanno attualmente assistendo ad un aumento dei prezzi. Il Regno Unito ha registrato un aumento annuo dei prezzi al consumo del 6,7%, la Germania del 4,5%, la Francia del 4,9% e l’Italia del 5,3%, tra gli altri paesi dell’Unione Europea. L’aumento dell’energia globale avrà due effetti: aumento dei prezzi e aumento della spesa per i sussidi energetici. Ciò porterà a una recessione con l’aumento dei prezzi.

Negli Stati Uniti, a causa dell’inversione della curva dei rendimenti delle obbligazioni nordamericane, si prevede una recessione nella più grande economia mondiale. Questa recessione avrà ripercussioni globali, che porteranno ad un calo del livello di crescita economica.

L’Argentina ha l’opportunità di sviluppare risorse energetiche convenzionali e non convenzionali. In questo modo può ottenere valuta estera aumentando le esportazioni di carburante. Nel frattempo, si prevede che anche i prezzi alimentari globali aumenteranno, poiché il paese è un importante produttore di cereali. I principali produttori a livello mondiale sono Stati Uniti, Cina, Brasile, Argentina, Unione Europea e Ucraina.

La bilancia commerciale dell’Argentina nel settore dei carburanti e dei lubrificanti è stata negativa lo scorso anno, pari a -3.571 milioni di dollari USA, con esportazioni pari a 9.297 milioni di dollari USA e importazioni pari a 15.036 milioni di dollari USA. Il maggiore sfruttamento dei combustibili e l’aumento del loro prezzo a livello globale aprono la porta alla possibilità che il bilancio energetico ritorni ad essere positivo e che possa fornire valuta estera al Paese. Allo stesso tempo, si prevede che i prezzi globali dei prodotti alimentari, di cui le esportazioni argentine nel 2022, nel settore dei semi oleosi e dei cereali, aumenteranno di 40,961 milioni di dollari. L’attuale scenario internazionale può rappresentare un’opportunità per evitare restrizioni valutarie esterne.

Economista (UBA, UNR)