Così investono gli Agnelli, una delle famiglie più potenti d’Italia Commerciale

Una delle dinastie industriali più potenti d’Europa, gli Agnelli, che costruì un impero nella Fiat, ha lasciato il palcoscenico in cui le sue attività ruotavano attorno al motore, e le nuove generazioni stanno ora integrando un’evoluzione multiforme focalizzata su settori come la salute. , tecnologia o lusso.

Un ulteriore passo in questa direzione è il recente impegno con l’azienda olandese di tecnologie sanitarie Philips, di cui la società a conduzione familiare Exor ha acquistato una quota del 15% per un investimento di circa 2,6 miliardi di euro. Si tratta della mossa più grande di Exor dalla vendita nel 2021 del riassicuratore americano Partnerree per 9 miliardi di euro.

In Philips, il gruppo Ognelli sarà un investitore di minoranza a lungo termine e avrà il diritto di proporre un membro del consiglio di sorveglianza, tra le altre cose. Questo movimento finanziario riflette anche il modo in cui una crisi può trasformarsi in un’opportunità. L’acquisto arriva dopo che Philips ha dovuto affrontare cause legali negli Stati Uniti per respiratori difettosi utilizzati per trattare l’apnea notturna. Il ritiro è costato caro all’azienda nei mercati dove ha perso il 62% dal suo picco nell’aprile 2021.

Sebbene gli Agnelli abbiano già messo gli occhi su Philips, sono sbarcati sul gruppo olandese in un momento molto opportuno: le quotazioni delle azioni sono vicine ai minimi storici. Se la diga fosse stata inaccessibile qualche anno fa e gli azionisti fossero entrati prima dello scandalo dei respiratori, Exor avrebbe dovuto pagare tre volte quello che ha pagato in questo caso. Inoltre, i profitti sono riapparsi nei conti del primo trimestre della società quest’anno, suggerendo che l’uscita dal tunnel è vicina. Con un cambio direzionale favorevole, gli analisti prevedono che crescerà nei prossimi anni.

“Agnellis ha deciso di entrare nel momento giusto, il che consente un facile recupero dell’investimento”, spiega Antonio Majocchi, economista dell’Università Louis Carlo di Roma, specializzato in affari e management internazionale. Valuta inoltre: “Questa attività rientra nella politica di ridistribuzione dei flussi di cassa di Exar. L’idea è quella di investire in settori in forte crescita come la sanità e la tecnologia, che ne sosterranno la crescita nei prossimi anni. Si assiste ad un progressivo invecchiamento della popolazione e l’assistenza sanitaria diventa sempre più individualizzata. “È un investimento molto importante.”

John Elkann, erede chiave della saga Agnelli e presidente di Exor per più di un decennio, ha spiegato che l’investimento nel conglomerato olandese fa parte della “naturale evoluzione” dell’azienda di famiglia. In un’intervista al Financial Times, Elkann, pronipote del fondatore della Fiat Giovanni Agnelli, ha già sostenuto il “forte rapporto di Exar con l’assistenza sanitaria”. Il suo investimento di oltre 800 milioni di euro lo scorso anno nell’Institut Mérieux, un gruppo sanitario francese specializzato in biologia e sanità pubblica e presente in diversi paesi, “rafforza la fiducia nell’importanza di questo settore e nel suo potenziale di crescita”.

Sotto la guida del nonno di Elkann, una delle figure più influenti dell’Italia del XX secolo, che, a partire dalla fine degli anni Cinquanta, gestì la Fiat per mezzo secolo e la trasformò in una multinazionale, si appoggiò fortemente all’azienda di famiglia. Industria automobilistica. In quel periodo fu completata l’espansione nell’Europa dell’Est e nel Sud America e furono chiuse le acquisizioni di marchi come Lancia, Maserati e Ferrari. Il Gruppo Agnelli deteneva però anche partecipazioni in aziende del settore alimentare, finanziario, immobiliare ed editoriale. Possedeva anche la Juventus di Torino e La Stampa, quotidiano torinese di proprietà di Elgan.

Asta successiva

Sebbene Gianni Agnelly avesse risanato l’azienda di famiglia prima della sua morte nel 2003, quando Elcon arrivò quell’anno, la Fiat trovò il gruppo indebitato senza precedenti e i rapporti con il suo partner deteriorati. Motori generali americani.

Sotto la guida del 47enne Elkann, Exor ha aumentato il suo patrimonio netto da 4 miliardi di euro nel 2009 a 33 miliardi di euro oggi. Le azioni, quotate sul mercato olandese dallo scorso anno, sono passate da un valore a una cifra nel 2009 – meno di sei euro – a circa 80 euro per azione oggi.

Il primo decennio dopo la morte del nonno di Elkann è stato un decennio di conservazione: “Ci siamo concentrati sul disinvestimento, sulla semplificazione e sulla riduzione del debito per assicurarci di poter salvare ciò che avevamo”, ha detto al quotidiano britannico. Il prossimo decennio sarà un “decennio di stabilizzazione” che, secondo lui, ha messo il gruppo su un percorso di crescita costante. Durante questo periodo furono completati importanti cambiamenti nelle aziende di famiglia, come la creazione del produttore di macchine agricole CNH Industrial dalla fusione di CNH Global e Fiat Industrial; Fiat ha acquisito la rivale statunitense Chrysler per formare FCA; Ferrari, scorporata dalla Fiat e quotata alla Borsa di Milano, il suo titolo è cresciuto nell’ultimo anno del 40% superando i 280 euro per azione; la fusione tra FCA e Peugeot per creare Stellandis, quotata a Parigi, di cui Exor è il maggiore azionista con una quota del 14%; o l’acquisizione e vendita di PartnerRe.

“Exor ha un ottimo track record di risultati, che è cresciuto molto negli ultimi anni. Dal punto di vista strategico, ha fatto una buona gestione”, dice Martino D’Ambrogi, analista della banca d’investimento Equita, riassume Suzanne Heywood su.

Exor, che attualmente siede nei consigli di amministrazione di tutte le società in portafoglio, prevede di reinvestire i proventi della vendita di PartnerRe in tecnologia, lusso e sanità e ha acquistato una partecipazione del 24% nel produttore di calzature di lusso. Christian Louboutin possiede una partecipazione di maggioranza nel marchio lifestyle cinese Shang Xia e una partecipazione del 45% nell’italiana Lifenet Healthcare.

Il Gruppo Agnelli è tornato ai servizi finanziari quest’anno, lanciando il Lingotto, una società di investimento da 3.000 milioni di dollari con sede a Londra, presieduta dall’ex ministro dell’economia britannico George Osborne. Euro dalle vendite PartnerRe.

L’economista Majocchi ritiene che “gli Agnelli siano sempre meno uomini della finanza e dell’industria”. Guido Corbetta, professore di imprenditoria e impresa familiare all’Università Bocconi di Milano, ricorda che Exor si era già diversificata nel settore automobilistico con Stellandis, CNH Industrial, Ivego e Ferrari. “Ora si stanno aprendo a nuovi settori. Stanno continuando la tradizione di famiglia investendo nel lusso o nella tecnologia. Stanno seguendo la logica del capitale di investimento familiare, con un orizzonte a lungo termine, diverso dal capitale di investimento finanziario”, sottolinea .

Ma non tutto è stato rose e fiori nella galassia Agnelli. La morte nel 2018 di Sergio Marchionne, che salvò la Fiat dal collasso, segnò un cambio di epoca e un momento critico di incertezza per il futuro di Exor.

Inoltre, la Juventus, di proprietà della famiglia Agnelly da un secolo, ha dovuto affrontare accuse di manipolazione del mercato e falsificazione contabile, che hanno portato alle dimissioni del consiglio di amministrazione del club lo scorso anno e hanno imposto un riassetto del management. Lo scandalo ha colpito anche il mercato azionario.

Con 2 miliardi di euro ancora da spendere per la vendita di PartnerRe, gli analisti si aspettano che l’ondata di disinvestimenti continui, con la cessione di alcune quote minori e non strategiche. “Exor ha una struttura finanziaria con poco debito, che le dà la possibilità di continuare ad investire tra 4.000 e 5.000 milioni di euro. “Si prevede che continueranno a investire nei loro tre settori principali”, stima Martino D’Ambrogi.

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