La Spagna è stato il paese con il tasso di inflazione più basso a novembre, registrando un tasso annuo armonizzato del 6,6%. Finora, la Francia ha detenuto il titolo, ma ha chiuso quel mese con l’aumento dell’inflazione (7,1%). Tuttavia, il miglioramento dell’andamento dei prezzi in Spagna è praticamente insignificante per influenzare i tassi di interesse verso il basso perché il problema risiede nell’inflazione europea, guidata dalla Germania, il motore economico dell’euro, a un tasso annuo dell’11,3%, e dall’Italia – il terzo più grande economica del continente, al 12,5%.%.
Gli alti tassi di inflazione in Germania e in Italia, seppur in calo di pochi decimi, portano la media dei 19 paesi dell’eurozona al 10%. Questo dato è inferiore al 10,6% registrato nel mese di ottobre. Questo miglioramento dei prezzi è il primo in un anno e mezzo. Fu possibile, quasi esclusivamente, dalla tregua data dai prezzi del gas naturale e del petrolio in quel mese, mentre i prezzi dei generi alimentari tornarono a salire. La prevista minore crescita economica nei prossimi mesi porterà anche a una minore domanda di carburante in tutto il mondo, che modererà i mercati dell’energia.
La Spagna ha ceduto la Francia per diventare il paese europeo più economico
Tuttavia, il tasso di inflazione del 10% nell’eurozona è ancora un numero esagerato e cinque volte superiore al 2% fissato dalla Banca centrale europea. Inoltre, il capo dell’istituzione, Christine Lagarde, non è del tutto convinta che l’inflazione abbia raggiunto il picco, perché teme che eventuali nuove turbolenze geopolitiche o economiche porteranno nuovamente a un aumento dei prezzi dell’energia. L’incertezza è ancora molto alta. Per tutte queste ragioni, indica che i tassi di interesse torneranno a salire a dicembre, avendoli già fissati al 2% dallo scorso luglio ad oggi. Il nuovo rally, secondo le speculazioni dei mercati finanziari, potrebbe oscillare tra 0,50 e 0,75 punti base. Dipenderà da come si svilupperanno i prezzi nei primi giorni di questo mese.
La migliore performance inflazionistica della Spagna rispetto ad altri grandi Paesi dell’Eurozona si spiega con il minor aumento dei prezzi dell’energia. In primo luogo, per la sua scarsa dipendenza dal gas naturale russo, che non l’ha costretta a cercare forniture alternative e più costose, come hanno fatto la Germania o l’Italia. E in secondo luogo, a causa della politica energetica del governo, che include un limite ai prezzi del gas naturale nel calcolo della tariffa elettrica – un meccanismo noto come eccezione iberica – e tagli fiscali e sussidi per l’acquisto di carburante per privati e imprese.
La bassa inflazione della Spagna rispetto al resto d’Europa, oltre a fare bene a tutti, migliora la competitività dell’economia spagnola e contribuisce al mantenimento dell’occupazione. Ma la battaglia, dice Lagarde, non è ancora vinta.
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